本文来自朴直证券研究所于2026年3月10日发布的演讲《复盘全球能量饮料龙头兴起之，探究东鹏特饮将来五年成漫空间》，欲领会具体内容，请阅读演讲原文。全球千亿美元赛道景气高增，2024年全球能量饮料市场规模717。4亿美元，2030年无望冲破千亿美元，期间CAGR达8。9%。Monster以15%摆布销量份额居榜首。其依托可口可乐全球强大分销收集、产物差同化定位、品类矩阵拓展取轻资产模式等鞭策业绩高增，收入、盈利及估值三沉共振驱动股价实现千倍报答。公司于2012年前瞻结构Ultra零糖系列，凭仗其零糖健康定位取高溢价，成为公司对冲“糖税”政策风险、驱动盈利取巩固持久合作力的焦点单品。中国千亿赛道高增延续，东鹏以高增加势能冲刺过半份额，但优异成长性亟待沉估。2024年中国能量饮料市场规模1114亿元，至2029年达1807亿元，期间CAGR达10。3%。行业款式高度集中，TOP5品牌占领超八成销量份额，东鹏特饮凭仗高速增加抢占份额，2024年销量市占率达40。1%、零售额市占率31。4%。公司依托蓝帽天分、差同化包拆、大单品策略及精准卡位营销建立产物及品牌壁垒；通过全国产能结构、深度下沉渠道、冰柜终端投放取数字化全链管控，构成高效运营系统。业绩端呈现营收高增、盈利大幅改善、现金流充沛的优良根基面，ROIC领先同业，持久看，全国化渗入、多品类拓展取国际化推进将持续打开成漫空间，但目前估值相对偏低，高成长性尚未充实订价。合做三林掘金东南亚百亿潜力市场，国际化结构打开持久增加空间。城镇化、年轻生齿驱动东南亚能量饮料市场稳健增加，2024年区域消费量达19。3亿升，估计2030年增至22。8亿升。区域款式高度集中，越南、泰国、菲律宾、印尼四大市场从导超80%销量份额，本土取海外头部品牌从导合作。2026年东鹏取印尼三林集团告竣计谋合做，合伙扶植印尼出产并开展当地发卖，依托三林集团旗下强大的当地分销收集，叠加供应链、天分等全方位支撑，快速落地印尼市场，并以此为枢纽辐射东南亚，打开海外成漫空间。“全国化+全球化”双轮驱动，2029年东鹏特饮无望冲破250亿。东鹏特饮全国化渗入空间广漠，2024年广东省人均消费量7。5升，显著高于其他省份2。1升程度。依托产物、渠道、数字化及供应链劣势，公司国内销量份额无望继续提拔，叠加取三林合做鞭策东南亚市场落地，海外亦将贡献增量。估计2030年东鹏特饮全球销量无望达到60。5亿升，5年复合增速超14%。正在质价比合作趋向下，单价小幅下行，估计2029年单升价钱降至4。2元。据此测算，2029年东鹏特饮全球收入超250亿元，国内市场仍为焦点贡献。风险提醒：行业需求、份额扩张及海外拓展不及预期，提振消费、监管政策发生晦气变更，食物平安风险做者具有中国证券业协会授予的证券投资征询执业资历，演讲所采用的数据和消息均来自公开合规渠道，阐发逻辑基于做者的职业理解，本演讲清晰精确地反映了做者的研究概念，力图、客不雅和，结论不受任何第三方的或影响。研究演讲对所涉及的证券或刊行人的评价是阐发师本人通过财政阐发预测、数量化方式、或行业比力阐发所得出的结论，但利用以上消息和阐发方式存正在局限性。特此声明。本研究演讲由朴直证券制做及正在中国（和澳门出格行政区、省除外）发布。按照《证券期货投资者恰当性办理法子》，本演讲内容仅供我公司恰当性评级为 C3 及以上品级的投资者利用，本公司不会因领受人收到本演讲而视其为本公司的当然客户。若您并非前述品级的投资者，为办事质量、节制风险，请勿订阅本演讲中的消息，本材料难以设置拜候权限，若给您形成未便，敬请谅解。 正在任何环境下，本演讲的内容不形成对任何人的投资，也没有考虑到个体客户特殊的投资方针、财政情况或需求，朴直证券不合错误任何人因利用本演讲所载任何内容所引致的任何丧失负任何义务，投资者需自行承担风险。 本演讲版权仅为朴直证券所有，本公司对本演讲保留一切法令。任何机构或小我不得以任何形式复制、转发或公开本演讲的全数或部门内容，不得将演讲内容做为诉讼、仲裁、传媒所援用之证明或根据，不得用于营利或用于未经答应的其它用处。如需援用、刊发或转载本演讲，需说明出处且不得进行任何有悖原意的援用、删省和点窜。王泽华：研究过食物饮料及零售社服等多个消费行业细分赛道；长于察看行业及财产变化，长于做行业及公司比力阐发。2019-2022年，新财富第一团队，联席首席阐发师。梁 甜：三年食物饮料研究经验，深度笼盖白酒板块，次要研究高端、次高端等细分赛道，行业及公司变化，已构成完整研究框架。毛学东：中国人平易近大学经济学硕士，一年大消费研究履历，控制较为成熟的消费品研究框架，次要辅帮笼盖白酒、休闲食物板块。